中國日報網環球在線消息：由于資金面并不寬松，市場熱點不能再如以前那樣全面開花，熱點收縮也是必然的選擇，具有資產注入、整體上市的藍籌股是目前機構關注的重點，如上周創出歷史新高的山東黃金、上海機場、上海機電等，都有定向增發注入優質資產的預期，它們走勢的強弱決定3404點反彈能走多遠，是此次反彈是否結束的風向標。

筆者認為，滬綜指在4000點之上阻力重重。

截止到上周五，上調股票交易印花稅已有八個交易日，上證A股、深證A股、中小板分別累計成交15688億、8087億、755億，共計成交24530億A股。按0.3%征收股票交易印花稅，由于印花稅是雙向征收，投資者上繳印花稅147.2億。而上調印花稅前八個交易日，上證A股、深證A股、中小板分別累計成交17611億、9026億、756億，共計成交27393億A股。按0.1%征收股票交易印花稅，投資者上繳印花稅54.8億。也就是說，上調印花稅后的八個交易日比調整前八個交易日，投資者多上繳印花稅92.4億，幾乎相當于一只新發股票型基金的規模。盡管這么對比不見得合理，但它從一個側面透視出股票交易成本的提高，對A股市場資金“侵蝕”的速度相當明顯。

印花稅提高以后，A股市場出現劇烈震蕩，也影響了投資者入市的熱情。A股新增開戶數從5月28日的38.53萬戶滑落到6月5日的16.21萬戶。雖然管理層新批了四只股票型基金發行，但這四只基金最早發行也要等到本周，發行結束后入市的時間還要延后。按目前的交易量，四只新發基金募集的資金，只要不到六周的時間就可以被交易印花稅吞噬。今年還有140個交易日，考慮到交易成本上升導致交易量下降，若以日平均2000億A股交易量計算，余下的140個交易日，A股累計成交將達56萬億，上繳印花稅將耗損資金1680億。增量資金放緩進場，將使A股資金沒有以前“寬?！?，交易成本上升將延緩反彈進程。目前A股市場資金面，不足以支撐大盤克隆3月至5月走勢。

過去的一周，全球各地都受到加息的威脅，先是歐洲央行宣布加息0.25%，繼而新西蘭央行也宣布升息25個基點，將利率提升至發達國家中最高的8%，英國央行很可能繼續加息，香港近期也受同業拆息高企的影響，市場一直擔心遲早會加息，環球加息潮似乎已經來臨。從今年年初起，根據國家統計局的數據，肉禽及其制品價格每月呈上漲趨勢，今年2月、3月、4月分別上漲15.4%、16.5%和17.6%。目前食品價格占我國CPI的權重為33%，而肉禽及其制品價格則占食品價格的20%左右，其中肉類價格在CPI中所占權重達7%。五一節后，肉蛋油的價格大幅上漲必然推動CPI升高。5月份CPI有可能創出今年以來的新高，甚至有可能突破4%，央行再度加息恐怕只是時間問題。

今年以來，全球農產品價格持續走高，目前并沒有出現趨勢逆轉的跡象，并帶動國內農產品價格持續上漲，進而推動中國CPI走高。只要全球農產品上漲的大背景沒有變，很難有效控制國內豬肉、禽蛋價格的上漲。如果央行再度加息，A股市場恐怕很難“視而不見”，大家將更加關注CPI的變化，關注央行是否會連續加息。海外股市經驗顯示，央行的連續加息引發市場調整是必然的，而市場對加息的預期也將影響到相關行業上市公司的走勢。（來源：中國證券報  徐一釘）