中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)消息：據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》消息，今年年初，中國(guó)民生銀行繼2007年首次在國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)市場(chǎng)上試水藝術(shù)品投資后，針對(duì)私人銀行高端客戶(hù)又推出非凡資產(chǎn)管理“藝術(shù)品投資計(jì)劃”2號(hào)理財(cái)產(chǎn)品，再度涉足藝術(shù)品投資領(lǐng)域。無(wú)獨(dú)有偶，中糧集團(tuán)所屬的中糧君頂酒莊繼連續(xù)兩年與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)手推出期酒理財(cái)產(chǎn)品后，也將醞釀新一輪的合作。專(zhuān)家指出，興起于2008年的另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品目前又迎來(lái)一個(gè)發(fā)行小高潮。

小標(biāo)題1：另類(lèi)理財(cái)投資小眾市場(chǎng)覓知音

據(jù)了解，所謂另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，是區(qū)別于銀行理財(cái)產(chǎn)品傳統(tǒng)投資對(duì)象來(lái)說(shuō)的。如果該產(chǎn)品的投資對(duì)象不是以往的股票、基金、債券、票據(jù)等品種，都可以稱(chēng)為另類(lèi)投資。據(jù)銀行業(yè)專(zhuān)家介紹，另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品起于亂世，在2008年股市低迷、基金縮水、樓市撲朔迷離的投資環(huán)境下，作為中國(guó)理財(cái)市場(chǎng)三大核心渠道之一的商業(yè)銀行，開(kāi)始利用自己獨(dú)特的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)另辟蹊徑，推出了多款投資于傳統(tǒng)標(biāo)的之外的另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。包括投資于葡萄酒、藝術(shù)品和普洱茶的財(cái)產(chǎn)受益權(quán)產(chǎn)品，或投資于“二氧化碳排放權(quán)”和“全球水資源指數(shù)”等奇異標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品。

中糧君頂酒莊總裁陳云昌接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專(zhuān)訪時(shí)說(shuō)，另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品一般基于特殊的實(shí)物或非實(shí)物商品，這種理財(cái)產(chǎn)品的投資者一定要對(duì)其所投資的標(biāo)的商品的質(zhì)地、性能、功用有足夠的了解，因此其“知音”一般是小眾人群，多為私人銀行的高端客戶(hù)。“我們的期酒一般銷(xiāo)售給真正懂葡萄酒的消費(fèi)者，所以，我們?nèi)ツ旰驼猩蹄y行私人銀行的合作，目標(biāo)基本鎖定招商銀行私人銀行理財(cái)金額在1000萬(wàn)元以上的高端人群，該理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售時(shí)甚至不用做廣告，我們僅僅是尋找到招商銀行私人銀行高端客戶(hù)里的葡萄酒愛(ài)好者而已。”

專(zhuān)家表示，由于掛鉤實(shí)物標(biāo)的，與傳統(tǒng)投資領(lǐng)域的相關(guān)性較弱，甚至呈現(xiàn)一定的“負(fù)相關(guān)”性，具有抗跌、抗通脹的特性，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜，投資者理財(cái)意識(shí)提升和通脹預(yù)期沒(méi)有徹底消除的情況下，這類(lèi)產(chǎn)品未來(lái)的“熱度”仍然可期。

小標(biāo)題2：另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)保守 收益率偏高

記者在采訪中得知，另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率一般為7.5%-8%，與同風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品相比可謂不低。如中國(guó)民生銀行2007年發(fā)行的“藝術(shù)品投資計(jì)劃”1號(hào)產(chǎn)品1期、2期產(chǎn)品于2009年7月20日到期，實(shí)際年化收益率達(dá)到了12.75%，其 “藝術(shù)品投資計(jì)劃”2號(hào)理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率為8%。

陳云昌表示，目前期酒投資理財(cái)產(chǎn)品收益率定價(jià)較高：“如今很多投資者把理財(cái)產(chǎn)品變成了存款的代名詞，而期酒理財(cái)這樣的另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品雖然給投資者帶來(lái)更大的投資空間，但是現(xiàn)在人們對(duì)于高端葡萄酒和期酒的認(rèn)識(shí)沒(méi)有達(dá)到一定深度，或期酒二級(jí)市場(chǎng)不成熟的時(shí)候，他們很難去了解和認(rèn)可期酒真正的投資回報(bào)率。”他認(rèn)為，實(shí)物二級(jí)交易市場(chǎng)的建立對(duì)于另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)化定價(jià)能夠起到較大推動(dòng)作用。

在2010年，中糧君頂酒莊的天悅、尊悅、東方三款2007年份酒莊酒的市場(chǎng)價(jià)格較2009年發(fā)售期酒時(shí)三款酒的價(jià)格平均上漲了100%以上。“當(dāng)時(shí)購(gòu)買(mǎi)了期酒的消費(fèi)者，有的選擇收藏或者自己飲用及與朋友分享，也有人選擇了在二級(jí)市場(chǎng)上銷(xiāo)售給其他有購(gòu)買(mǎi)需要的人群。”陳云昌表示。

與此同時(shí)，另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)模式卻較為保守。銀行業(yè)人士認(rèn)為，在經(jīng)歷了結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品和QDII理財(cái)產(chǎn)品的慘痛教訓(xùn)后，國(guó)內(nèi)銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行都采取了相當(dāng)謹(jǐn)慎的策略，因此這些另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品從設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)上力求穩(wěn)健，表現(xiàn)也大都中規(guī)中矩。

記者發(fā)現(xiàn)，另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品有的采用優(yōu)先級(jí)設(shè)計(jì)模式，向優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品投資者分配優(yōu)先級(jí)理財(cái)本金和優(yōu)先收益中扣除預(yù)分配收益的部分，使優(yōu)先年收益率達(dá)到預(yù)期收益率；也有的采用集團(tuán)公司承諾回購(gòu)的模式降低風(fēng)險(xiǎn)；更有的理財(cái)產(chǎn)品，其投資標(biāo)的是便于消費(fèi)或收藏的實(shí)物，降低了理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

小標(biāo)題3：推另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品意在滿(mǎn)足多元消費(fèi)需求

“推期酒理財(cái)產(chǎn)品意在推廣葡萄酒文化，傳播葡萄酒知識(shí)，也讓客戶(hù)更加了解中糧君頂這個(gè)品牌。投資者可以通過(guò)對(duì)期酒理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)同，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)期酒消費(fèi)方式的認(rèn)同，使期酒消費(fèi)深入人心；另一方面，我們也建立了完整的客戶(hù)資源背書(shū)，優(yōu)化了高端葡萄酒銷(xiāo)售渠道。”陳云昌說(shuō)，其公司推出的另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)目既不是融資項(xiàng)目，也不是一個(gè)簡(jiǎn)單的銷(xiāo)售行為，可以稱(chēng)得上是一種獨(dú)特的復(fù)合型營(yíng)銷(xiāo)模式。

與其他理財(cái)產(chǎn)品不同的是，作為期酒銷(xiāo)售的葡萄酒是可以長(zhǎng)期陳年并隨時(shí)間延長(zhǎng)而增值的。“葡萄酒期酒作為投資產(chǎn)品，具有的稀缺性、收藏性和二次交易的特殊屬性正是吸引中國(guó)高端人群的關(guān)鍵。”財(cái)經(jīng)專(zhuān)家表示。

記者在采訪中得知，如此做法在另類(lèi)投資行業(yè)較為盛行：如招商銀行藝術(shù)鑒賞計(jì)劃的投資者，在投資期內(nèi)可以享受鑒賞權(quán)，產(chǎn)品到期后，可以選擇是否購(gòu)入標(biāo)的藝術(shù)品，享受藝術(shù)品升值收益。

普益財(cái)富研究員孫瑞琪對(duì)此表示：另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品一方面固然要滿(mǎn)足投資者獲利需要，另一方面還具有滿(mǎn)足高端投資者特殊投資偏好的作用。一方面享受現(xiàn)金收益，另一方面還可消費(fèi)實(shí)物，一舉兩得。

“在中國(guó)，消費(fèi)者對(duì)葡萄酒的認(rèn)識(shí)僅僅是把它當(dāng)作一瓶普通的葡萄酒而已；我們更希望通過(guò)期酒，告訴消費(fèi)者好的葡萄酒不但可以飲用，而且還可以收藏，更可以作為一種投資的工具。”陳云昌表示，“我特別感到高興的是，我們期酒的理財(cái)客戶(hù)，他們中的一部分人起初的購(gòu)買(mǎi)動(dòng)機(jī)是因?yàn)槠诰剖且粋€(gè)比其他理財(cái)項(xiàng)目更具靈活性，具有高一點(diǎn)的投資回報(bào)。到現(xiàn)在卻轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)期酒的消費(fèi)方式的認(rèn)同，使期酒從理財(cái)方式逐步的變成一種消費(fèi)方式，這一點(diǎn)是我們認(rèn)為非常成功。”

中國(guó)社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心技術(shù)主任王增武博士指出，商業(yè)銀行也能夠通過(guò)推廣葡萄酒、藝術(shù)品投資理財(cái)產(chǎn)品來(lái)提升銀行形象。此外，高端理財(cái)市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品的不充足使另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇——由于混業(yè)經(jīng)營(yíng)還沒(méi)有完全放開(kāi)，高端理財(cái)所依賴(lài)的充足產(chǎn)品、靈活個(gè)性化服務(wù)還不能更好地實(shí)現(xiàn)，而實(shí)物掛鉤理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)可以暫時(shí)滿(mǎn)足銀行這方面的需求。

王增武不建議投資者對(duì)另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品“孤注一擲”，而是應(yīng)該遵循“另類(lèi)”加“傳統(tǒng)”、且以“傳統(tǒng)”為主的投資理念。國(guó)內(nèi)某商業(yè)銀行理財(cái)師表示，鑒于目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、另類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展?fàn)顩r和國(guó)際成熟投資市場(chǎng)投資者的做法，建議投資者在今年的理財(cái)實(shí)戰(zhàn)中將另類(lèi)理財(cái)配置的資金控制在5%左右。

（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 編輯：陳璐）