繼新加坡證券交易所集團和澳大利亞證交所“牽手”遇阻后，倫敦證券交易所和多倫多證券交易所運營商TMX集團也決定取消合并計劃。近期，多家交易所的跨國合并計劃紛紛告吹，而這其中，不符合國家利益的說法曾引起市場質疑。當“愛國主義”遇到“實用主義”，這些交易所該如何選擇？

早在新交所和澳交所宣布合并計劃的時候，澳大利亞財長斯萬就認為兩家交易所的合并不符合澳大利亞國家利益。倫交所和多倫多證券交易所運營商TMX集團日前宣布，由于無法獲得足夠股東的支持，雙方已經決定取消合并計劃。盡管多倫多證券交易所希望通過合并形成全球性競爭力以強化加拿大資本市場，但一些加拿大專家堅持認為，TMX集團是十分重要的國家戰略資產。

對于此次并購交易的失敗，TMX集團將重新審視自身的選擇，其中包括來自加拿大財團楓葉集團的收購要約。楓葉集團是由加拿大13家本地銀行和養老基金機構組成的收購財團。TMX如果選擇楓葉，則可免于讓加拿大一項重大資產落入外資手中。

紐約泛歐交易所集團與德意志交易所近日表示，雙方已就合并計劃正式向歐盟委員會提出申請，兩家交易所的主要股東將在本周四對合并計劃進行表決。在申請提交之后，歐洲的反壟斷審查也隨之啟動。但分析人士普遍認為，紐約泛歐交易所的任何交易都將面臨挑戰。反壟斷機構在此前兩個月中已經兩次暗示，上述交易將面臨許多障礙。

盡管交易所的跨國合并屢屢碰壁，但在國內進行相同項目時卻進展順利。俄羅斯交易系統（ＲＴＳ）和莫斯科銀行間外匯交易所（ＭＩＣＥＸ）日前簽署合并框架協議。日本大阪證券交易所總裁米田道生表示，當時機合適時，大阪證交所與東京證券交易所的合并方案需盡快敲定，兩家交易所再度釋放出積極合并的意愿。

其實，交易所合并，特別是跨地區的交易所合并從來都不是一件容易的事情，并購要面對反壟斷調查、文化差異等重重難關。但目前來看，強強聯手依然是各大交易所不約而同的戰略選擇。近日有海外媒體報道，納斯達克交易所集團有收購倫交所的意向。有業內人士認為，只有合并才能讓交易所的經營變得更容易些。多倫多庫馬爾公司首席投資分析師庫馬爾表示，持續數年之久的全球交易所并購熱潮仍將持續。

（來源：證券時報 編輯：柳洪杰）