2005年崩盤(pán)的“朝華系”給西昌電力帶來(lái)的震動(dòng)至今未消。西昌電力昨日發(fā)布的關(guān)于追償工作進(jìn)展情況公告稱(chēng)，涼山州中院已依法凍結(jié)了涪陵投資持有的5000萬(wàn)元華西證券股權(quán)（即5000萬(wàn)股華西證券），公司將配合司法機(jī)關(guān)繼續(xù)追繳贓款。“公司前幾年追償過(guò)程并不順利，”一位接近該公司的人士表示，“而這注定會(huì)是一場(chǎng)比較難打的官司。”

上述5000萬(wàn)元華西證券股權(quán)系“朝華系”資本大鱷張良賓、張斌兄弟在十年前轉(zhuǎn)讓的，轉(zhuǎn)讓過(guò)程中存在涉嫌違法占用西昌電力財(cái)產(chǎn)的情況。

資料顯示，2002年4月，張良賓、張斌控制下的西昌電力與重慶市涪陵投資（集團(tuán)）有限公司簽約，以5000萬(wàn)元的價(jià)格將公司持有的華西證券5000萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓給涪陵投資。根據(jù)西昌電力掌握的線索，張斌、張良賓在上述華西證券股權(quán)的轉(zhuǎn)讓過(guò)程中存在違法占用公司財(cái)產(chǎn)的情況。近期，公司向涼山州中院提供了相關(guān)線索，涼山州中院已依法凍結(jié)了這5000萬(wàn)元股權(quán)。涪陵投資是重慶涪陵區(qū)政府授權(quán)行使投資、融資主體職能的國(guó)有企業(yè)，管理政府授權(quán)持有的國(guó)有股和國(guó)有資產(chǎn)。對(duì)于相關(guān)股權(quán)被凍結(jié)一事，涪陵投資表示已經(jīng)知悉，由于牽涉金額巨大，并未正面接受記者采訪。

“朝華系”為張良賓、張斌兄弟一手打造的。張氏兄弟曾在西南股市翻云覆雨十余年，鼎盛時(shí)期曾控股或參股企業(yè)二十多家。1998年，張良賓控股首家上市公司朝華科技（現(xiàn)為*ST朝華），接著收購(gòu)了西昌電力。2000年，西昌電力成功上市。2002年至2005年，張良賓、張斌等將西昌電力作為違規(guī)融資擔(dān)保平臺(tái)，為其控制的朝華科技等公司提供了10.23億元的違規(guī)擔(dān)保，挪用公司資金1.19億元。2006年后，張氏兄弟先后被警方帶走，并在2010年2月二審分別被判處有期徒刑18年和16年。2006年后的數(shù)年間，西昌電力配合司法機(jī)關(guān)開(kāi)展了一系列追償工作，而華西證券的5000萬(wàn)元股權(quán)就是新近揭開(kāi)的重要一筆。

5000萬(wàn)元華西證券股權(quán)價(jià)值幾何？去年12月瀘州老窖轉(zhuǎn)讓華西證券股權(quán)的案例或可作為參考。根據(jù)瀘州老窖提供的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，以2011年9月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，華西證券全部股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值為90.42億元。而被凍結(jié)的5000萬(wàn)元華西證券股權(quán)占總股本4.94%，據(jù)此估值約為4.47億元。由于10年前的賣(mài)出價(jià)格僅為5000萬(wàn)元，這意味著這筆股權(quán)在十年后增值將近十倍。亦有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)，華西證券的大股東瀘州老窖集團(tuán)有意讓華西證券分拆上市，如果上市，溢價(jià)將不限于此。

“從法律角度來(lái)說(shuō)，這筆股權(quán)的追償難度很大。”上海普若律師事務(wù)所律師李東松表示。理論上講，追償一方需要出具強(qiáng)有力的證據(jù)證明該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓程序不合法或者存在轉(zhuǎn)讓價(jià)格不合理的情況，同時(shí)，必須保證追償行為尚在法律允許的追溯時(shí)效期內(nèi)。“即便條件符合，可能還要經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)的審理周期，面臨較多變數(shù)。”(鄭培源)