環(huán)球在線消息：10月的第三周是華爾街“牛氣沖天”的一周。道瓊斯指數(shù)繼10月3日創(chuàng)下了11,727.34點的歷史記錄后，再接再厲，在10月16日猛沖到12,000點，并于10月19日首次以12,011.73點收盤，隨后固守12，000點這一歷史高位，使沉寂了好幾年的美國股市終于再現(xiàn)雄風。經(jīng)濟學家們說，雖然目前美國房市低迷，但道指的“牛氣”預示著投資者對美國經(jīng)濟走勢愈發(fā)有信心。

“道指創(chuàng)下新高意味著美國經(jīng)濟走勢強勁，人們對美聯(lián)儲抑制通貨膨脹的舉措表示認同，美國經(jīng)濟成功軟著陸。同時，原油價格的大幅下跌，在天氣轉(zhuǎn)冷的時候美國遭遇颶風的可能性下降，人們對冬季的能源帳單不再那么擔心，這些都是刺激道指升高的利多消息，”美國盧格斯大學（Rutgers University）經(jīng)濟學教授杰夫·魯賓（Jeff Rubin）對《華盛頓觀察》周刊說。

美國馬里蘭大學商學院教授、美國國際貿(mào)易協(xié)會前任首席經(jīng)濟學家皮特?莫里奇(Peter Morici)提醒說：“金融市場的紅火并不意味著美國經(jīng)濟由此而走強。請注意，美國目前的失業(yè)率仍然偏高，房市下滑更是令人擔憂。”

在美國中期選舉即將舉行之際，莫里奇和魯賓并不認為處于執(zhí)政地位的布什政府和共和黨能從走勢強勁的金融市場中撈到多少政治好處；美國國際經(jīng)濟研究所（Institute for International Economics）高級研究員蓋瑞·豪夫鮑爾(Gary Hufbauer)認為，這可能是執(zhí)政黨在中期選舉唯一的救命稻草了。

·道指上揚樂壞了誰？

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（Dow Jones Industrial Average，DJIA，簡稱“道指”）其實只是包含30多支藍籌股的股票平均值。單從其股票數(shù)量來看，并不能作為華爾街全面的市場晴雨表，但它卻是十分著名的金融指標。按莫里奇的話說，道指包含的股票涵蓋了美國工業(yè)各個領(lǐng)域的大公司，不但有通用電器、通用汽車這樣的科技公司，同時也包含麥當勞、可口可樂等其它領(lǐng)域的企業(yè)龍頭。

10月3日，由波音、沃爾瑪和摩根大通這樣的企業(yè)巨人們帶頭領(lǐng)漲，帶動道指23支成分股在同時攀升，毅然登上11,000點的高峰。同樣地，當10月中旬可口可樂公司的贏利高于分析家的預期，而美國電話電報公司（AT&T） 和韋里孫（Verizon）兩大電訊公司的增長預期被提高時，道指一路沖高，終于成功翻越了12,000點。

相對于道瓊斯指數(shù)，標準普爾500種工業(yè)股票指數(shù)往往被美國的金融市場專家視為真正的股市風標，目前它已經(jīng)接近2000年的最高點1,527.46，達到1,366.96。高科技板塊納斯達克走勢仍然偏低，但是相比去年春夏的慘境已經(jīng)好得多了。當時，標準普爾和道指曾下滑8%，而納斯達克更達直落15%的低位。金融投資者因此將目光轉(zhuǎn)移到國外市場，特別是發(fā)展中國家，轉(zhuǎn)而投資黃金、石油這樣的緊俏商品。但自那以后，美國股市開始穩(wěn)步上升，直到如今的“牛氣沖天”。

“我不會將道指12,000點這個里程碑看得過于重要，因為大部分的投資者更看中的是標準普爾和納斯達克的走向。這兩個股票指數(shù)都沒有打破它們曾經(jīng)創(chuàng)造的歷史高位。但是，所有這三項指數(shù)，再加上許多其它的金融指標，都在顯示美國經(jīng)濟正在上升，”豪夫鮑爾對《華盛頓觀察》周刊說。

豪夫鮑爾將這一振奮人心的現(xiàn)象歸于兩大原因：“首先，在美國投資者看來，原油價格不會再次回到每桶70美元的高位了；同時，投資者也認為，美聯(lián)儲不會再次升息了。換句話說，通貨膨脹的危機已經(jīng)平穩(wěn)度過。”

“除了美聯(lián)儲治理通貨膨脹的成功，從根本上講，美國經(jīng)濟的整體實力仍然比別的國家要強，因此，投資者愿意更多地購買美國的商品，”魯賓補充說，“我看不出為什么金融市場的強勁不代表美國經(jīng)濟的好征兆。人們的感知會影響市場走勢，在未來3到6個月中，我相信這種情況會繼續(xù)。”

然而，在莫里奇眼中，道指的歷史記錄對美國普通人的生活并沒有太大的影響。美國有一半的家庭不買股票，“即使那些涉足金融市場的人，多半只是透過退休計劃購買共同基金，這是一筆長期的投資，因此這些人不會因為道指一時的攀升一下子賺到很多活錢”。

豪夫鮑爾的意見則是，對大部分普通人而言，道指漲到12,000點，對他們的個人生活沒什么特別的影響。但是，對美國最富有的10%的人而言，變化可就多了。他們一定因為股票大漲而歡欣雀躍。

魯賓是三位經(jīng)濟學家中最樂觀的，他認為：“當?shù)乐干蠞q，華爾街持續(xù)牛市時，很多進場投資的人就會因此而贏利。即使是那些間接投資，如投資退休計劃的人，也會更愿意將更多的錢放到401K等退休計劃中。”

“雖然我不清楚美國人中到底有多少進行直接的股票投資，但這批賺了錢的人就會轉(zhuǎn)而進行更多的消費，比如去買一臺純屏彩電，”魯賓舉例說，購買力的上升會刺激相關(guān)行業(yè)的銷售額，如著名家電零售商百思買（Best Buy）， 同時，生產(chǎn)、運輸業(yè)也會跟著出現(xiàn)業(yè)績增長。也許股市增長不會直接影響每一個美國平民的生活，但是通過這種經(jīng)濟鎖鏈，他們會間接得益。因此，美國人實在沒什么理由不被道指的增長而鼓舞。

·道指還能升多高？房市是拖累

“道指的攀升的確能說明整個美國股票市場在蒸蒸向上。我預計道指的攀升會繼續(xù)，只要美國大部分的企業(yè)增長仍然強勁。尤其這一趨勢會帶動中小型股票的增長。保守地說，到2008年，我預計道指會升到13,000點，”莫里奇如是說。

魯賓不愿做具體的預測。他認為，投資者總是在買股、持股的過程中一點點積累對經(jīng)濟走勢的感知能力。道指破了記錄，人們有理由重新審議自己的投資分配，以便趁著牛市賺取更多的利益。但是，猜測下一周、或是下一個月道指的走勢并不一定就準確。但長期而言，美國經(jīng)濟增長是大趨勢，企業(yè)的收益增長會在股市上得到反應。

“實際上，我認為金融市場的走強很大程度上能透視出人們對美國經(jīng)濟的信心和美元的強勁。我知道經(jīng)濟學家們擔憂的各種經(jīng)濟陰云，但顯然，投資者看到的是更多的陽光，”豪夫鮑爾對《華盛頓觀察》周刊這樣表示。

無論是對經(jīng)濟走勢較為樂觀的莫里奇還是相對謹慎的魯賓，英雄所見略同，他們都在擔憂房市的衰弱會拖累美國經(jīng)濟。

美國房價已經(jīng)連續(xù)幾年呈上漲趨勢。2005年，美國經(jīng)濟增長中有55%來自房地產(chǎn)。直到2006年初，不少人仍對美國房屋市場的前景表示樂觀。但到了最近三、四個月，該市場的壞消息紛傳：新屋開工數(shù)字下降、銷售走低，以及樓價與去年同期相比升幅明顯縮窄等。“美國房地產(chǎn)商協(xié)會”（National Association of Realtors，NAR）雖然仍舊預期樓價在2006年會升，但卻認為在今后的幾個月中，全美房市會出現(xiàn)價格低于去年同期的情況。由此，經(jīng)濟學家們擔憂，如果房地產(chǎn)市場出現(xiàn)大滑坡，美國經(jīng)濟增長的預測將要大幅度修改。

“在全美范圍內(nèi)來講，房地產(chǎn)商仍無法重新燃起人們買房的熱情。”魯賓說，“房市過熱之后，還沒有降到合理的價格。希望人們對經(jīng)濟信心的恢復能促使美聯(lián)儲降息，從而使房屋保險降下來，這樣每月的按揭就能減少，房市最終才能得到穩(wěn)定。以我所在的新澤西州為例，房價就還沒有降到合理的位置。”

目前，房市不旺正直接影響著美國的經(jīng)濟，建筑、金融市場和相關(guān)領(lǐng)域都在由此喪失工作機會。同時，失卻了買房積極性的美國消費者們也在紛紛觀望，不愿輕易掏腰包，這直接影響了美國的消費指數(shù)增長。

“關(guān)鍵問題是，美國人認為房市會繼續(xù)下滑，還是會上揚以從房地產(chǎn)投資中獲得長期收益？”莫里奇說，如果市場的預期是前者，美國消費者就不會輕易進入房市，同時購物行為趨于保守，更愿意把多余的錢存起來，而美國的經(jīng)濟增長在2006年最后一個季度很可能因此降低到2%左右。但如果消費者們看中的是房地產(chǎn)市場的長期升值潛力，對經(jīng)濟發(fā)展仍然信心滿滿，在每年一度的假日季節(jié)中，他們的購買力會高過零售商們的預期。

·好經(jīng)濟能將共和黨拖出政治泥沼？

盡管過去四年美國股市的陰霾之氣并沒有被道指的“牛氣”一掃而空，但它卻印證了美國政壇與股壇的一條歷史規(guī)律：在中期選舉年，股市有90%的幾率是上升的，直到年底選舉的一刻達到高峰。自從1945年以來，標準普爾在中期選舉年的第四個季度平均增長是7.6%。只是今年，市場的反應提早了，在2006年的第三個季度，股市已經(jīng)有了上沖的勢頭，甚至創(chuàng)出新的歷史記錄。

“強勁的金融市場走勢和良好的經(jīng)濟前景對布什總統(tǒng)可能是最好的消息了，這有可能是共和黨在11月的選舉中不會遭受崩潰性失敗的唯一理由。”豪夫鮑爾分析說，“實際上，共和黨這次還是很有可能繼續(xù)控制參議院的。如果運氣再好一點，他們可能還會保住眾議院。如果真是這樣的話，我們可以說：好經(jīng)濟掩蓋了糟糕的伊戰(zhàn)和共和黨成筐的政治丑聞。”

然而，魯賓和莫里奇在這個問題上意見則趨于保守。

“布什政府和共和黨并不太可能從道指的增長中撈取什么政治資本。”魯賓說，“我相信，伊拉克戰(zhàn)爭以及議員們的倫理問題會主導這次中期選舉，各州的選民更關(guān)注的可能是地方議題，或者說，這次選舉是政客們之間的個人競爭。”

莫里奇則認為：美國的選民，尤其是西部、中西部、賓州、俄亥俄州和南方諸州的選民們，更關(guān)心的是美國對外的貿(mào)易赤字居高不下，能源價格、就業(yè)率和房市的表現(xiàn)都沒有達到選民的預期。因此，目前的經(jīng)濟走勢可能反而會傷害到共和黨的支持率。

“事情往往是這樣的：當你做錯了什么，很容易就會受到譴責；但是當你做對了什么，卻很難受到表揚，”魯賓如此不失幽默地總結(jié)說。（作者：李焰 來源：《華盛頓觀察》周刊 編輯：陳凡）