"行業黑洞"

格林伯格家族在保險業坍塌是以馬什公司董事長杰弗里的辭職為開端的。

2004年10月，馬什（Marsh & McLennan）公司被起訴存在欺詐行為。在紐約國家最高法院市民聽證會上，紐約州檢察長埃利奧特·斯皮策（Eliot Spitzer）訴稱馬什控制價格、收取保險公司賄賂，并為了巨額賄賂誘導不知情的客戶購買特定的保險產品，將客戶的利益置之度外。而AIG、ACE、慕尼黑(美國)再保險公司和Hartford保險集團也被列入了指控參與欺詐行為之列。

調查引發了保險類股票的大幅下跌。馬什股票一天之內跌幅達38%，市值損失90億美元。格林伯格家族三人所管理的三家公司縮水總計150億美元左右。AIG股價下跌了10%，ACE跌4%至34.98美元，甚至一些暫時與調查案沒有關系的保險類公司股價也隨之下跌，全球最二大保險經紀公司Aon股價下跌了6.2%，第三大保險經紀公司Willis集團控股下跌了2.7%。全球陷入了保險業恐慌之中。

馬什保險經紀公司的欺詐丑聞也引發了人們對于保險業以及經紀公司的思索。Greenwood Capital Associates組合投資經理尼克斯稱，"該產業目前就像一個黑洞。我們不知道這里到底牽扯到些什么。"

馬什保險經紀是聯系需要購買保險的公司與售賣保險公司的中間人，并同時從雙方收取費用。簡而言之，保險經紀就如同公司顧問，并為保險公司提供重要分配渠道。作為世界上第一大保險經紀商，馬什為了獲得更多的傭金想盡了辦法。

20世紀90年代，馬什的一個名叫威廉·吉爾曼的雇員把與保險公司做業務的方法完全依賴于馬什提供給保險公司的業務量，從中收取回扣。過去10年中，馬什通過自己的全球經紀部門集中這種操作，從而更容易調節保險公司，也就產生了更多的關聯收入。

漸漸地，馬什的經紀人變得厚顏無恥，有時甚至公開操縱競標價格。被斯皮策發現的2001年的一個電子郵件中，馬什的一位經理讓一個保險公司送來一批無關的人來競標會議室，表面上創造一種競爭的氣氛。但實際上，投標的過程和結果早就內定好了。在2003年的一個電子郵件上，一位保險公司的經理對馬什要求把競標價格提高850000美元感到惱火。

杰弗里的到任沒有改變馬什從保險公司抽取回扣的做法，反而使公司在此方面更加變本加厲。他總是給自己手下的經理人設定非常難以實現的業績標準，把業績的考核放在第一位。同時對銷售人員采取很"開放"的監督態度，至于手下人員通過什么樣的方式來提高銷售成績，則很少過問。這種管理方式導致產生一種鼓勵企業經理去冒險而不顧及游戲規則的企業文化。

馬什公司的欺詐訴訟中，關鍵在于所謂的"或有費用"。網站將其描述為保險公司為該公司提供的服務而支付的報酬，這些服務包括建立供應網絡、產品開發、技術服務和行政服務等等。但是實際上，這些是經紀上的份內活兒，不能構成收取額外傭金的理由。

斯皮策認為，馬什對或有費用的描述具有誤導性。事實上，正是通過操縱價目和調整價格，馬什提高了客戶成本以賺取更多傭金。他認為，保險商和經紀商之間的價格操縱和合謀行為，傷害了客戶的利益。"而馬什公司卻告訴客戶，為他們提供了最佳方案，并吹噓客戶的利益是經紀商的行動準則"。

追蹤標普500公司的MetaWealth公司認為，與已經倒掉的安然、世通、泰科國際一樣，馬什內部存在一種利益最大化的文化。由于這些公司的行為不受核心價值觀的限制，即有可能超越法律的既定界限。

"價值觀對企業績效的作用很大，我建議所有的股東要理解企業為什么要采取一種做事的方式，這樣做會導致什么樣的結果。如果每個決定都受到核心價值觀的作用，那么他們就安全得多。"管理著MetaWealth公司的Branton Kenton-Dau表示。

調查發現，AIG曾與馬什有過類似的業務往來。在斯皮策提出指控后的第二天，AIG的兩位管理人員對"圖謀欺詐"的罪名供認不諱。不久，注冊于百慕大的保險公司ACE助理副董事長阿貝拉姆也承認"串謀妨礙競爭"的指控。